metodologia · nic nie ukrywamy

Jak liczymy wyniki

Ostatnia aktualizacja: 2026-09-11 — pełna historia zmian poniżej w changelogu.

W skrócie

Każdy track record to symulowany backtest — nie wynik z realnego handlu.
Uniwersa są point-in-time: Nasdaq-100 + WIG20, bez survivorship.
Ceny są total-return (dywidendy reinwestowane).
Koszty transakcyjne: US 5 / EU 10 / GPW 20 bps, liczone przy każdym rebalansie.
Stopa gotówki: 3%/rok; track record ustalony na 2026-06-30.

Każdy track record na tej stronie to symulowany backtest — stałe reguły strategii przeliczone na rzeczywistych danych historycznych. Oto dokładnie jak, łącznie z ograniczeniami. Track record jest dla nas dokumentem prawnym: zawyżenie go byłoby oszustwem, więc wolimy nie obiecywać za dużo i pokazać, jak liczymy.

📈 Prawdziwe ceny total-return

Adjusted close (dywidendy reinwestowane) z licencjonowanego źródła (EODHD) z pokryciem Warszawy, USA i UE, oraz bezkluczowy fallback (Yahoo). Dane tylko z ceny zaniżałyby wynik spółek dywidendowych — u nas tak nie jest.

🕰️ Uniwersum point-in-time

Backtest widzi każdy indeks takim, jaki naprawdę był na danej dacie (Nasdaq-100, WIG20 z datowaną historią dodań/usunięć) — bez „znaliśmy zwycięzców z góry" (survivorship). Na licencjonowanym źródle spółki, które później zostały wycofane z obrotu, są nadal wycenione i uwzględnione — to zamyka lukę przetrwalstwa po stronie cen.

💸 Realistyczne koszty, per rynek

Obrót (turnover) jest kosztowany przy każdym miesięcznym rebalansowaniu, po konserwatywnej stronie typowego pół-spreadu plus opłat — zobacz tabelę. Wpływ na rynek i FX nie są modelowane (nieistotne przy skali detalicznej).

🔁 Miesięczny rebalans, wagi dryfują

Pozycje ustawiane są co miesiąc i między rebalansami dryfują z cenami (metoda wartości pozycji) — dokładnie to, czego doświadczyłby subskrybent podążający za aktualizacją.

Koszty transakcyjne, per rynek

Rynek	Koszt od obrotu przy rebalansie	Dlaczego
US (NYSE / Nasdaq)	5 pb	Najgłębsza płynność, najwęższe spready
UE (XETRA / Euronext)	10 pb	Nieco szersze spready / opłaty
Polska (GPW)	20 pb	Płytsze księgi zleceń; kosztowane konserwatywnie

Stopa wolna od ryzyka (gotówka) dla Sharpe'a i Sortino: 3%/rok — w przybliżeniu średnia rentowność amerykańskich bonów skarbowych w oknie backtestu. Wyższa założona stopa gotówki sprawia, że wskaźniki WYGLĄDAJĄ gorzej, więc to wybór nie na naszą korzyść.

Co oznacza każda liczba

Wskaźnik	Po ludzku
CAGR	Średni roczny wzrost, z uwzględnieniem procentu składanego. 12% ≈ rosło średnio o 12% rocznie.
Sharpe	Zwrot na jednostkę całkowitego wahania. Wyższy = spokojniejsza jazda przy tym samym zysku; powyżej 1 to solidnie.
Sortino	Jak Sharpe, ale liczy tylko wahania W DÓŁ (skoki w górę to nie „ryzyko"). Liczony z semiodchyleniem względem celu.
Zmienność	Jak bardzo wartość się waha, w ujęciu rocznym. Mierzy wahania, nie kierunek.
Max obsunięcie	Najgorszy pojedynczy spadek od szczytu do dołka w całej historii — liczba, którą czuje żołądek.
Calmar	Roczny wzrost ÷ ten najgorszy spadek. „Czy ból był tego wart?"

Znane ograniczenia (drobny druk)

Segment UE oraz najnowsze kwartały WIG20 nie mają jeszcze pełnego składu point-in-time.
Na bezkluczowym źródle zapasowym część wycofanych spółek nie ma cen i jest pomijana, co może upiększać obsunięcia. Licencjonowane źródło zamyka tę lukę.
Przenoszenie ostatniej ceny w dni wolne od handlu nieznacznie zaniża mierzoną zmienność.
Rebalansowania są symulowane po tej samej cenie zamknięcia, z której liczony jest sygnał; subskrybent na żywo handluje po cenach kolejnej sesji, więc wyniki mogą różnić się od wykonania na następnej świecy.
Kilka dawno wycofanych tickerów może wciąż być nierozwiązanych.
Krótkie okna backtestu wyolbrzymiają wyniki w obie strony — zawsze czytaj track record na tle CAŁEJ historii, nie jednego udanego roku (strony strategii mają suwak okna, który dokładnie to pokazuje).

Jesteśmy wydawcą, nie doradcą.

Każda strategia publikuje JEDNĄ aktualizację portfela modelowego, identyczną dla każdego subskrybenta, generowaną systematycznie — nigdy spersonalizowaną, nigdy sygnał kupna czy sprzedaży, i nigdy nie składamy ani nie zarządzamy zleceniami. Decydujesz i handlujesz na własnym koncie. Zobacz strategie → · Zweryfikuj ledger →

Historia zmian metodologii

Każda zmiana sposobu liczenia wyników — z datą i uczciwym opisem wpływu na opublikowane liczby.

Data	Zmiana	Wpływ
2026-09-11	Wynik na żywo publikowanych portfeli zachowuje teraz historię korekt alokacji: jeśli alokacja z przeszłego miesiąca zostanie poprawiona, obie wersje pozostają widoczne — korekta nie nadpisuje po cichu tego, co faktycznie opublikowano w danym momencie.	Żadna opublikowana liczba się nie zmieniła; to jedynie sprawia, że przyszła korekta będzie widoczna, a nie cicha.
2026-09-10	Strony strategii pokazują osobny wynik NA ŻYWO faktycznie opublikowanych aktualizacji portfela modelowego od pierwszej publikacji — odrębny od symulowanego backtestu powyżej — z wejściem w nową alokację po cenie zamknięcia następnej sesji (bez zaglądania w przyszłość).	Nowy wskaźnik, nie przeliczenie backtestu; strategia bez pełnego miesiąca od publikacji nie pokazuje jeszcze wyniku na żywo.
2026-09-10	Każdy track record pokazuje teraz benchmark rynkowy (uniwersum równych wag albo SPY, zależnie od strategii) liczony w TYM SAMYM oknie i z TYMI SAMYMI kosztami, więc liczby strategii można czytać na tle zwykłego kup-i-trzymaj, a nie w oderwaniu.	Wyłącznie dodatek do wyświetlania; własne liczby CAGR/Sharpe/obsunięcia żadnej strategii się nie zmieniły.
2026-07-15	Naprawiono dwa błędy backtestu wykryte w wewnętrznym audycie: (1) filtrowanie miesięcy kalendarzowych względem kalendarza sesji giełdowych po cichu pomijało rebalans w około jednej trzeciej miesięcy (każdy miesiąc kończący się w weekend/święto), podczas gdy produkt na żywo rebalansuje 12x/rok; (2) koszt transakcyjny pierwszego rebalansu był zerowany przez sposób normalizacji krzywej kapitału. Oba naprawiono; każdy opublikowany track record przeliczono.	Mniej więcej jedna trzecia miesięcy zyskała rebalans, który wcześniej pomijano, a każda krzywa zaczyna się teraz PO realnym koszcie wejścia (~2,5 pb), a nie przed nim — obie zmiany nieznacznie POGARSZAJĄ liczby, nigdy ich nie upiększają.
2026-07-07	Ceny są uzupełniane w przód (forward-fill) przed każdą miesięczną decyzją, więc święto na jednej giełdzie (np. USA zamknięte, GPW otwarta) nie usuwa już po cichu całego rynku z decyzji za dany miesiąc. Lipcowe (2026) alokacje opublikowano ponownie po tej poprawce. Osobno: Sortino liczony jest teraz z semiodchylenia względem celu (RMS zwrotów poniżej celu ze WSZYSTKICH okresów) zamiast odchylenia standardowego z próbki „w dół” liczonego względem jej własnej średniej.	Udokumentowane w engine/backtest.py: poprzedni wzór (odchylenie z próbki) ZAWYŻAŁ Sortino o mniej więcej 9-18%, więcej przy mocno skupionych stratach — więc opublikowane wartości Sortino spadły o tyle przy przeliczeniu.
2026-07-07	Stopa wolna od ryzyka (gotówka) użyta dla Sharpe'a/Sortino zmieniła się z 0% na stałe 3%/rok (w przybliżeniu średnia rentowność amerykańskich bonów skarbowych w oknie backtestu) — 0% w rzeczywistości ZAWYŻAŁO oba wskaźniki, a nie trzymało je konserwatywnie. Koszty transakcyjne zmieniły się z płaskich 5 pb wszędzie na stawki per rynek (US 5 / UE 10 / GPW 20 pb). Każdy opublikowany track record przeliczono po obu zmianach.	Obie zmiany pogarszają wskaźniki/zwroty, nigdy ich nie poprawiają — np. (odnotowane wówczas) Sharpe dla balanced-duo 0,919 -> 0,802, a dla inverse-vol 0,889 -> 0,701 po zmianie stopy; portfele z dużym udziałem PL/UE i wysokim obrotem straciły najwięcej po zmianie kosztów.
2026-07-01	Zmieniono źródło cen na licencjonowane EODHD (z bezkluczowego zapasowego źródła Yahoo) — ceny total-return uwzględniają też spółki, które później zostały wycofane z obrotu; Yahoo po cichu je pomija, co upiększało wyniki, zostawiając w danych tylko „ocalałych”.	Odnotowane wówczas: CAGR dla momentum/dual-momentum obniżyło się o mniej więcej 1-2 punkty procentowe przy uczciwym przeliczeniu (więcej wycofanych spółek jest teraz wycenionych); zdywersyfikowane portfele zmieniły się nieznacznie.
2026-06-30	Zastąpiono wyselekcjonowany, dzisiejszy zestaw dużych spółek PRAWDZIWĄ, datowaną historią składu indeksu — zarówno dla segmentu USA (Nasdaq-100), jak i polskiego (WIG20) — backtesty widzą teraz każdy indeks takim, jaki naprawdę był w danym dniu, a nie „dzisiejszych zwycięzców założonych jako obecnych od zawsze”.	Odnotowane wówczas: stare uniwersum-migawka było puste przed swoim startem w 2024 roku, więc dotknięte backtesty siedziały w gotówce przez bessę 2022 i inwestowały tylko przez część pełnego okna — poprawka usuwa to zjawisko (look-ahead/survivorship), a nie je wprowadza.

To opublikowane informacje rynkowe, a nie porada inwestycyjna ani rekomendacja dostosowana do Twojej sytuacji. Alokacje powstają systematycznie i są takie same dla każdego subskrybenta. Decydujesz i handlujesz sam, na własnym koncie.