metodologia · nic nie ukrywamy

Jak liczymy wyniki

Ostatnia aktualizacja: 2026-10-15 — pełna historia zmian poniżej w changelogu.

W skrócie

Każdy track record to symulowany backtest — nie wynik z realnego handlu.
Uniwersa są point-in-time: Nasdaq-100 + WIG20, bez survivorship.
Ceny są total-return (dywidendy reinwestowane).
Koszty transakcyjne: US 5 / EU 10 / GPW 20 bps, liczone przy każdym rebalansie.
Stopa gotówki: 3%/rok; track record ustalony na 2026-09-30.

Każdy track record na tej stronie to symulowany backtest — stałe reguły strategii przeliczone na rzeczywistych danych historycznych. Oto dokładnie jak, łącznie z ograniczeniami. Track record jest dla nas dokumentem prawnym: zawyżenie go byłoby oszustwem, więc wolimy nie obiecywać za dużo i pokazać, jak liczymy.

📈 Prawdziwe ceny total-return

Adjusted close (dywidendy reinwestowane) z licencjonowanego źródła (EODHD) z pokryciem Warszawy, USA i UE, oraz bezkluczowy fallback (Yahoo). Dane tylko z ceny zaniżałyby wynik spółek dywidendowych — u nas tak nie jest.

🕰️ Uniwersum point-in-time

Backtest widzi każdy indeks takim, jaki naprawdę był na danej dacie (Nasdaq-100, WIG20 z datowaną historią dodań/usunięć) — bez „znaliśmy zwycięzców z góry" (survivorship). Na licencjonowanym źródle spółki, które później zostały wycofane z obrotu, są nadal wycenione i uwzględnione — to zamyka lukę przetrwalstwa po stronie cen.

💸 Realistyczne koszty, per rynek

Obrót (turnover) jest kosztowany przy każdym miesięcznym rebalansowaniu, po konserwatywnej stronie typowego pół-spreadu plus opłat — zobacz tabelę. Wpływ na rynek i FX nie są modelowane (nieistotne przy skali detalicznej).

🔁 Miesięczny rebalans, wagi dryfują

Pozycje ustawiane są co miesiąc i między rebalansami dryfują z cenami (metoda wartości pozycji) — dokładnie to, czego doświadczyłby subskrybent podążający za aktualizacją.

Koszty transakcyjne, per rynek

Rynek	Koszt od obrotu przy rebalansie	Dlaczego
US (NYSE / Nasdaq)	5 pb	Najgłębsza płynność, najwęższe spready
UE (XETRA / Euronext)	10 pb	Nieco szersze spready / opłaty
Polska (GPW)	20 pb	Płytsze księgi zleceń; kosztowane konserwatywnie

Stopa wolna od ryzyka (gotówka) dla Sharpe'a i Sortino: 3%/rok — w przybliżeniu średnia rentowność amerykańskich bonów skarbowych w oknie backtestu. Wyższa założona stopa gotówki sprawia, że wskaźniki WYGLĄDAJĄ gorzej, więc to wybór nie na naszą korzyść.

Co oznacza każda liczba

Wskaźnik	Po ludzku
CAGR	Średni roczny wzrost, z uwzględnieniem procentu składanego. 12% ≈ rosło średnio o 12% rocznie.
Sharpe	Zwrot na jednostkę całkowitego wahania. Wyższy = spokojniejsza jazda przy tym samym zysku; powyżej 1 to solidnie.
Sortino	Jak Sharpe, ale liczy tylko wahania W DÓŁ (skoki w górę to nie „ryzyko"). Liczony z semiodchyleniem względem celu.
Zmienność	Jak bardzo wartość się waha, w ujęciu rocznym. Mierzy wahania, nie kierunek.
Max obsunięcie	Najgorszy pojedynczy spadek od szczytu do dołka w całej historii — liczba, którą czuje żołądek.
Calmar	Roczny wzrost ÷ ten najgorszy spadek. „Czy ból był tego wart?"

Znane ograniczenia (drobny druk)

Zmiany składu po ostatniej pobranej rewizji nie są jeszcze uwzględnione (Nasdaq-100 wg stanu z 30.06.2026, WIG20 wg rewizji z września 2025).
Spółka bez prawdziwego notowania przez 14 dni jest traktowana jako niehandlowana: nie jest wybierana ani trzymana po zamrożonej cenie. Spółka po zmianie tickera zachowuje pełną historię pod nowym kodem.
Na bezkluczowym źródle zapasowym część wycofanych spółek nie ma cen i jest pomijana, co może upiększać obsunięcia. Licencjonowane źródło zamyka tę lukę.
Przenoszenie ostatniej ceny w dni wolne od handlu nieznacznie zaniża mierzoną zmienność.
Rebalansowania są symulowane po tej samej cenie zamknięcia, z której liczony jest sygnał; subskrybent na żywo handluje po cenach kolejnej sesji, więc wyniki mogą różnić się od wykonania na następnej świecy.
Kilka dawno wycofanych tickerów może wciąż być nierozwiązanych.
Krótkie okna backtestu wyolbrzymiają wyniki w obie strony — zawsze czytaj track record na tle CAŁEJ historii, nie jednego udanego roku (strony strategii mają suwak okna, który dokładnie to pokazuje; kończy się w tym samym dniu co oficjalny track record).
Gdy jeden rok kalendarzowy dał więcej niż wszystkie pozostałe lata razem, strona strategii mówi to obok CAGR — liczby pochodzą z tabeli „rok po roku” pod wykresem.
Congressional Buys korzysta z ujawnień transakcji członków Kongresu (Quiver). Jeśli najnowsze ujawnienie w naszej bazie jest starsze niż 21 dni, aktualizacja z tego miesiąca jest wstrzymana, a nie publikowana na nieaktualnych danych.

Jesteśmy wydawcą, nie doradcą.

Każda strategia publikuje JEDNĄ aktualizację portfela modelowego, identyczną dla każdego subskrybenta, generowaną systematycznie — nigdy spersonalizowaną, nigdy sygnał kupna czy sprzedaży, i nigdy nie składamy ani nie zarządzamy zleceniami. Decydujesz i handlujesz na własnym koncie. Zobacz strategie → · Zweryfikuj ledger →

Historia zmian metodologii

Każda zmiana sposobu liczenia wyników — z datą i uczciwym opisem wpływu na opublikowane liczby.

Data	Zmiana	Wpływ
2026-10-15	Suwak okna backtestu na stronach strategii kończy się teraz w tym samym dniu co oficjalny track record (koniec kwartału, do którego jest przypięty), a nie w dniu oglądania, a jego wykres jest rysowany z mniej więcej tygodniowych punktów.	Liczby z suwaka kończą się w tym samym dniu co liczby główne; oficjalny track record bez zmian.
2026-10-15	Congressional Buys nie jest już publikowana na nieaktualnych ujawnieniach: gdy najnowsze ujawnienie transakcji członka Kongresu w naszej bazie ma ponad 21 dni, aktualizacja z tego miesiąca czeka na odświeżenie danych. Wcześniej martwe źródło danych mogło dać aktualizację, a gdy ujawnienia wypadły z 90-dniowego okna strategii — fałszywe „przejście w całości do gotówki”.	Żadna opublikowana liczba się nie zmieniła; miesiąc może się opóźnić zamiast powstać na starych danych. Backtesty i track record bez zmian.
2026-10-15	Strony strategii mówią teraz obok CAGR, gdy jeden rok kalendarzowy dał więcej niż wszystkie pozostałe lata backtestu razem — obie liczby pochodzą z tabeli „rok po roku” na tej samej stronie.	Ujawnienie, nie przeliczenie: np. na przypięciu 30.06.2026 audyt zmierzył Cross-Sectional Momentum: ok. -22% łącznie od lipca 2021 do grudnia 2025 i +167,8% w pierwszym półroczu 2026.
2026-10-15	Ceny rynkowe na stronach spółek i wykresach cen są teraz korygowane o splity (nie o dywidendy), tak jak pokazują je brokerzy. Zwykła cena zamknięcia od dostawcy danych nie jest korygowana o splity, więc split wyglądał jak krach, a zakres 52 tygodni łączył dwie bazy akcji.	Tylko prezentacja: np. zakres 52 tygodni BKNG wynosił 154,13-5720,87 przy kursie 157,51. Track recordy zawsze używały ceny w pełni skorygowanej i się nie zmieniają.
2026-10-15	Własne koszyki z mniej niż rokiem historii cen nie dostają już rocznej stopy zwrotu ani wskaźnika Sharpe'a i nie trafiają do rankingu społeczności; zamiast tego pokazują zwrot całkowity (wyników krótszych niż rok nie annualizujemy).	W dół dla bardzo młodych koszyków: np. 31 sesji +20% dawało 362% rocznie. Track recordy strategii obejmują kilka lat i się nie zmieniają.
2026-10-15	Kalkulatory: narzędzie Markowitza używa teraz średniego dziennego zwrotu tickera x 252 (średniej arytmetycznej, którą zakłada model) zamiast średniorocznego wzrostu składanego, który przy wspólnej historii krótszej niż pół roku wynosił 0%. Kalkulator regularnego inwestowania (DCA) pokazuje roczne IRR dopiero od 12 miesięcy, a trwający miesiąc traktuje jako wycenę, nie wpłatę.	Zwroty w narzędziu Markowitza są wyższe dla zmiennych tickerów; bardzo krótkie okresy DCA nie mają IRR (trzy wpłaty dawały 2290% rocznie). Track recordy bez zmian.
2026-10-14	Track recordy przesunięte na ostatni zamknięty kwartał, 30 września 2026 (są przypięte do końca kwartału i przesuwane raz na kwartał), i przeliczone z trzema poniższymi poprawkami.	Liczby każdej strategii kończą się teraz 30.09.2026 zamiast 30.06.2026; już opublikowane portfele modelowe nie zostały zmienione.
2026-10-14	Congressional Buys wybiera teraz tylko spośród spółek, które były w Nasdaq-100 w danym dniu. Wcześniej pulą były wszystkie spółki, które kiedykolwiek były w indeksie, więc backtest mógł kupić spółkę, bo weszła do indeksu PÓŹNIEJ (zaglądanie w przyszłość), choć benchmark był już point-in-time.	W dół: przeliczone na starym przypięciu 30.06.2026 CAGR spadł z 22,2% do 20,0%, a Sharpe z 0,81 do 0,73.
2026-10-14	Papier bez prawdziwego notowania przez 14 dni nie jest już wybierany ani trzymany po zamrożonej cenie. Spółki i fundusze po zmianie tickera są śledzone pod nowym kodem z pełną historią: PUTW to teraz WTPI (WisdomTree, zmiana w kwietniu 2025), CCC to MDV (Modivo), Santander Bank Polska to Erste Bank Polska (EBP) — w backtestach i w wyniku na żywo.	Głównie strategie opcyjne oparte na funduszu put-write i strategie na WIG20; wynik na żywo wycenia teraz papier po zmianie tickera, zamiast traktować go jak gotówkę.
2026-10-14	CAGR liczymy teraz w czasie kalendarzowym (dni ÷ 365,25), zamiast zakładać 252 sesje w roku. Strategia na akcjach z USA i Warszawy ma we wspólnym kalendarzu ok. 258 sesji w roku, a tylko warszawska ok. 250, więc stary sposób lekko zaniżał pierwszą i lekko zawyżał drugą.	Niewielki: na przypięciu 30.06.2026 Cross-Sectional Momentum 15,74% -> 16,14%, Odwrotna zmienność (GPW) 19,52% -> 19,34%. Zmienność, Sharpe i obsunięcie się przez to nie zmieniają.
2026-10-14	Tabela „rok po roku” na stronie strategii używa teraz faktycznie ostatniej sesji każdego roku. Wcześniej koniec roku brała z uproszczonej krzywej wykresu — z punktu nawet ok. dwa tygodnie przed 31 grudnia — więc pojedyncze lata mogły się różnić o kilka punktów.	Tylko liczby roczne (np. lottery-ticket 2022 pokazywał +0,7%, a pełna krzywa daje +7,7%); CAGR, Sharpe i obsunięcie zawsze były liczone z pełnej dziennej serii.
2026-10-14	Gdy dostawca danych przelicza historię cen po nowej dywidendzie albo splicie, starsze zapisane ceny są teraz przeskalowywane do tej samej bazy, zamiast mieszać się z nią. Mieszanie po cichu gubiło dywidendy w wyniku total-return i mogło pokazać split jak krach.	Wynik total-return spółek i funduszy płacących dywidendy nie jest już zaniżony (np. fundusz bonów skarbowych w Safe Yield); żadnej liczby nie poprawiono ręcznie — zmieniły się tylko przez przeliczenie na 30.09.2026.
2026-09-11	Wynik na żywo publikowanych portfeli zachowuje teraz historię korekt alokacji: jeśli alokacja z przeszłego miesiąca zostanie poprawiona, obie wersje pozostają widoczne — korekta nie nadpisuje po cichu tego, co faktycznie opublikowano w danym momencie.	Żadna opublikowana liczba się nie zmieniła; to jedynie sprawia, że przyszła korekta będzie widoczna, a nie cicha.
2026-09-10	Strony strategii pokazują osobny wynik NA ŻYWO faktycznie opublikowanych aktualizacji portfela modelowego od pierwszej publikacji — odrębny od symulowanego backtestu powyżej — z wejściem w nową alokację po cenie zamknięcia następnej sesji (bez zaglądania w przyszłość).	Nowy wskaźnik, nie przeliczenie backtestu; strategia bez pełnego miesiąca od publikacji nie pokazuje jeszcze wyniku na żywo.
2026-09-10	Każdy track record pokazuje teraz benchmark rynkowy (uniwersum równych wag albo SPY, zależnie od strategii) liczony w TYM SAMYM oknie i z TYMI SAMYMI kosztami, więc liczby strategii można czytać na tle zwykłego kup-i-trzymaj, a nie w oderwaniu.	Wyłącznie dodatek do wyświetlania; własne liczby CAGR/Sharpe/obsunięcia żadnej strategii się nie zmieniły.
2026-07-15	Naprawiono dwa błędy backtestu wykryte w wewnętrznym audycie: (1) filtrowanie miesięcy kalendarzowych względem kalendarza sesji giełdowych po cichu pomijało rebalans w około jednej trzeciej miesięcy (każdy miesiąc kończący się w weekend/święto), podczas gdy produkt na żywo rebalansuje 12x/rok; (2) koszt transakcyjny pierwszego rebalansu był zerowany przez sposób normalizacji krzywej kapitału. Oba naprawiono; każdy opublikowany track record przeliczono.	Mniej więcej jedna trzecia miesięcy zyskała rebalans, który wcześniej pomijano, a każda krzywa zaczyna się teraz PO realnym koszcie wejścia (~2,5 pb), a nie przed nim — obie zmiany nieznacznie POGARSZAJĄ liczby, nigdy ich nie upiększają.
2026-07-07	Ceny są uzupełniane w przód (forward-fill) przed każdą miesięczną decyzją, więc święto na jednej giełdzie (np. USA zamknięte, GPW otwarta) nie usuwa już po cichu całego rynku z decyzji za dany miesiąc. Lipcowe (2026) alokacje opublikowano ponownie po tej poprawce. Osobno: Sortino liczony jest teraz z semiodchylenia względem celu (RMS zwrotów poniżej celu ze WSZYSTKICH okresów) zamiast odchylenia standardowego z próbki „w dół” liczonego względem jej własnej średniej.	Udokumentowane w engine/backtest.py: poprzedni wzór (odchylenie z próbki) ZAWYŻAŁ Sortino o mniej więcej 9-18%, więcej przy mocno skupionych stratach — więc opublikowane wartości Sortino spadły o tyle przy przeliczeniu.
2026-07-07	Stopa wolna od ryzyka (gotówka) użyta dla Sharpe'a/Sortino zmieniła się z 0% na stałe 3%/rok (w przybliżeniu średnia rentowność amerykańskich bonów skarbowych w oknie backtestu) — 0% w rzeczywistości ZAWYŻAŁO oba wskaźniki, a nie trzymało je konserwatywnie. Koszty transakcyjne zmieniły się z płaskich 5 pb wszędzie na stawki per rynek (US 5 / UE 10 / GPW 20 pb). Każdy opublikowany track record przeliczono po obu zmianach.	Obie zmiany pogarszają wskaźniki/zwroty, nigdy ich nie poprawiają — np. (odnotowane wówczas) Sharpe dla balanced-duo 0,919 -> 0,802, a dla inverse-vol 0,889 -> 0,701 po zmianie stopy; portfele z dużym udziałem PL/UE i wysokim obrotem straciły najwięcej po zmianie kosztów.
2026-07-01	Zmieniono źródło cen na licencjonowane EODHD (z bezkluczowego zapasowego źródła Yahoo) — ceny total-return uwzględniają też spółki, które później zostały wycofane z obrotu; Yahoo po cichu je pomija, co upiększało wyniki, zostawiając w danych tylko „ocalałych”.	Odnotowane wówczas: CAGR dla momentum/dual-momentum obniżyło się o mniej więcej 1-2 punkty procentowe przy uczciwym przeliczeniu (więcej wycofanych spółek jest teraz wycenionych); zdywersyfikowane portfele zmieniły się nieznacznie.
2026-06-30	Zastąpiono wyselekcjonowany, dzisiejszy zestaw dużych spółek PRAWDZIWĄ, datowaną historią składu indeksu — zarówno dla segmentu USA (Nasdaq-100), jak i polskiego (WIG20) — backtesty widzą teraz każdy indeks takim, jaki naprawdę był w danym dniu, a nie „dzisiejszych zwycięzców założonych jako obecnych od zawsze”.	Odnotowane wówczas: stare uniwersum-migawka było puste przed swoim startem w 2024 roku, więc dotknięte backtesty siedziały w gotówce przez bessę 2022 i inwestowały tylko przez część pełnego okna — poprawka usuwa to zjawisko (look-ahead/survivorship), a nie je wprowadza.

To opublikowane informacje rynkowe, a nie porada inwestycyjna ani rekomendacja dostosowana do Twojej sytuacji. Alokacje powstają systematycznie i są takie same dla każdego subskrybenta. Decydujesz i handlujesz sam, na własnym koncie.