Maksymalne obsunięcie kapitału (max drawdown, MDD) to największy procentowy spadek wartości portfela od szczytu do dołka w badanym okresie. Jeśli portfel urósł do 120 tys. zł, a potem spadł do 84 tys., obsunięcie wyniosło −30% — niezależnie od tego, że później odrobił straty.
Dlaczego to najbardziej użyteczna miara ryzyka
Średni zwrot i zmienność są abstrakcyjne. MDD odpowiada na pytanie, które naprawdę czujesz: „ile byłbym stratny, gdybym wszedł w najgorszym momencie?" To także miara psychologiczna — statystycznie większość inwestorów porzuca strategię właśnie w okolicy dna obsunięcia, zamieniając papierową stratę w trwałą.
Matematyka odrabiania strat jest bezlitosna
- −10% wymaga +11% do wyjścia na zero,
- −30% wymaga +43%,
- −50% wymaga +100%,
- −80% wymaga +400%.
Dlatego strategie obronne (np. dual momentum z ucieczką do gotówki albo ważenie odwrotnie do zmienności jak w Inverse-Volatility) potrafią wygrywać w długim terminie mimo niższych zwrotów w hossie — mniej tracą, więc mniej muszą odrabiać.
Na co uważać przy porównywaniu MDD
MDD zależy od długości i wyboru okresu (strategia bez bessy w historii będzie wyglądać bezpiecznie), od częstotliwości danych (dane dzienne pokażą głębsze dołki niż miesięczne) i od uczciwości backtestu. U nas każdy track record pokazuje MDD liczony na danych dziennych, z kosztami — metodologia tutaj, a wszystkie strategie zestawisz na porównaniu.
Materiał edukacyjny — nie jest to porada inwestycyjna.