Poza pięcioma głównymi Grekami siedzą te drugiego rzędu. Charm (zwany też „delta decay" albo „delta bleed") to jedna z nich: mierzy, jak delta opcji zmienia się z samego upływu czasu, nawet jeśli akcja w ogóle się nie rusza.
Dlaczego sam czas ma znaczenie
Gdy zbliża się wygaśnięcie, delta opcji dryfuje — delta opcji out-of-the-money spływa do zera, in-the-money do jedynki. Więc hedger idealnie delta-neutralny dziś może być jutro rano rozjechany bez ruchu akcji o grosz. Charm to liczba, która ten dryf przewiduje.
„Powierzchnia"
Charm zależy od strike'u i czasu do wygaśnięcia, więc naniesiony na wszystkie strike'i i terminy daje trójwymiarową powierzchnię charm. Market-makerzy opcji patrzą na nią, żeby wiedzieć, ile akcji będą musieli kupić lub sprzedać przez noc albo długi weekend tylko po to, by zostać zabezpieczeni — hedge, który wymusza na nich sam czas.
To nie jest retailowy sygnał
Zobaczysz „charm flows" przywoływane do tłumaczenia ruchów rynku, zwłaszcza wokół dużych miesięcznych wygaśnięć. Część tego to realny hedging dealerów; sporo to narracja sprzedawana przez serwisy z danymi o flow. Charm to profesjonalne narzędzie zarządzania ryzykiem, nie przewaga do grania w domu — i nie twierdzimy, że jego obserwacja przewiduje ceny. Dajemy go, bo uczciwe rozumienie opcji to rozumienie, co profesjonaliści faktycznie śledzą. Sami bierzemy ekspozycję opcyjną tylko przez realne fundusze (patrz metodologia).
Materiał edukacyjny — nie jest to porada inwestycyjna.